MARTEX

Привлечение инвестиций

Иностранные инвестиции в России

 
Предприятиям
    Сокращение расходов и расширение продутового ряда с помощью внедрения технологии Business Unit Management
  Примеры сокращения расходов и расширения продуктового ряда после внедрения Business Unit Management
  Программа семинара
  Внутренняя тарифная сетка
  Условия предоставления услуг
  Бизнес-договоренности
    Инвестирование в строительство ТЭС для предприятий
    Финансирование модернизации котельных
  Текст Энергосервисного контракта / договора на модернизацию котельных
    Финансирование инвестиционных проектов
    Привлечение инвестиций методом обратного поглощения
    Установка ЧРП по энергосервисным контрактам
  Текст Энергосервисного контракта / договора на установку ЧРП
    Экспорт нефтепродуктов
    Оспаривание расходов на энергоснабжение в суде
Муниципалитетам
    Финансирование модернизации котельных
  Текст Энергосервисного контракта / договора на модернизацию котельных
    Установка ЧРП по энергосервисным контрактам
  Текст Энергосервисного контракта / договора на установку ЧРП
  Текст Энергосервисного контракта / договора на установку ЧРП

Привлечение инвестиций и финансирования с помощью организации выхода компании на фондовый рынок США методом обратного поглощения

Крупные компании уже давно оценили преимущества выхода на американский фондовый рынок и чаще всего делают это стандартным долгим и затратным способом, начинающимся с выпуска ADR третьего уровня. Этот способ дорог, занимает много времени и поэтому часто недоступен компаниям малой и средней капитализации. Компания "Мартекс Инвест" помогает небольшим и средним компаниям более оперативную и менее дорогостоящую программу привлечения иностранных инвестиций - выход на фондовый рынок США путём обратного поглощения уже существующей американской публично торгуемой компании-оболочки (так называемой Шелл-корпорации).

Для реализации программы обратного поглощения "Мартекс Инвест" подбирает для компании-клиента вышеуказанную Шелл-корпорацию - американскую компанию, вышедшую в своё время на биржу, но впоследствии, в силу неблагоприятной конъюнктуры, прекратившую свою основную деятельность, распродавшую свои активы в счет покрытия обязательств и приостановившую свою коммерческую деятельность.

Не обременённая ни долгами, ни судебными разбирательствами Шелл-корпорация, вместе с тем, не теряет своего места на электронной бирже ОТС Bulletin Board и даже может несколько месяцев пребывать в таком "спящем" состоянии на NASDAQ. Её акции попрежнему зарегистрированы, имеют официальные котировки (близкие к нулю, так как активов и оборота у неё уже нет) и теоретически могут покупаться и продаваться. Приобретение подобной корпорации позволяет владельцам иностранного предприятия быстро и недорого выйти на американский фондовый рынок.

Процедура привлечения иностранных инвестиций методом обратного поглощения

Купленная российскими собственниками Шелл-корпорация приобретает российское предприятие в обмен на 90-95% своих акций. То есть в действительности владельцы выводимого на американскую биржу предприятия передают контроль над ним американской публичной компании, принадлежащей на 90-95% им же. Ещё 2-4% бывшей Шелл-корпорации при этом отходит её первоначальным американским акционерам, которые и поддерживают ликвидность акций компании на начальных этапах торговли, а оставшиеся 6-8% передаются "Мартекс Инвест" за осуществление программы обратного поглощения и за последующее продвижение предприятия на американском фондовом рынке.

Российское предприятие, таким образом, превращается в холдинговую структуру с головной американской публично торгуемой компанией, контролируемой владельцами предприятия, и производственным филиалом (собственно предприятием), действующим в России. Финансовая отчётность у данной структуры консолидируется, в силу чего головная американская фирма (бывшая Шелл-корпорация) показывает в своих финансовых отчётах активы, оборот, прибыли и другие данные своего российского филиала и из пустой фирмы превращается в полноценно функционирующую компанию. Соответственно её акции наполняются экономическим содержанием и приобретают ценность, часто значительно большую, чем данное предприятие было бы оценено на российском фондовом рынке.

Преимущества привлечения иностранных инвестиций методам обратного поглощения

  • Повышение капитализации компании. Капитализация компании, которая может быть достигнута на американском рынке ценных бумаг, в 3-5 раз превышает стоимость компании, которая может быть достигнута в России. Кроме роста капитализации за счет операционных показателей компании, дополнительным фактором повышения ее стоимости будет являться сама существующая у публичной компании США возможность оперативного и эффективного привлечения западного акционерного, а также дешевого краткосрочного и долгосрочного кредитного финансирования.
  • Получение доступа к иностранным инвестициям. Выход компании на фондовый рынок США позволяет создать эффективный и низкозатратный механизм привлечения долгосрочного финансирования для реализации масштабных инвестиционных проектов.
  • Повышение ликвидности. В результате распространения фирмой "Мартекс Инвест" информации о компании и стимулирования инвестиционного интереса и покупательского спроса на её акции, акционеры компании получат возможность быстрой и беспрепятственной продажи на рынке любых пакетов акций, включая даже сравнительно небольшие пакеты. Учитывая, что подобные продажи могут осуществляться, исходя из растущей капитализации компании, её акционеры приобретают возможность получать финансовые ресурсы на Западе, существенно не размывая свой контроль над Компанией.
  • Экономическая безопасность. Статус американской публичной корпорации переводит российские активы, операции и вопросы обеспечения экономической безопасности компании в международную плоскость. Неоправданные претензии к компании будут затруднены фактом наличия у неё распыленных американских и других западных акционеров, которые при этом не будут влиять на управление компанией и вмешиваться в вопросы корпоративного контроля.

По сравнению с IPO технология обратного поглощения обладает следующими преимуществами:

  • Требования к компании, использующей метод обратного поглощения, менее жесткие, нежели при проведении IPO: активы и/или годовой оборот могут составлять от $5-$10 млн., предприятие может лишь выходить на точку прибыльности, а аудит может быть проведён всего за 2 года.
  • Малозатратный и гарантированный вывод российских компаний на фондовый рынок США при суммарных расходах в $630 тыс., по сравнению с минимум $0,8-$1 млн. для IPO при отсутствии гарантий входа на фондовый рынок.
  • В ряде случаев компании, имеющие малый или даже нулевой оборот, но хорошие перспективы развития, выходили на американский фондовый рынок методом обратного поглощения. Для таких компаний практически невозможно организовать IPO, так как крупные андеррайтеры, как правило, не берут на себя риск работы с компаниями с годовой выручкой менее $100 млн.
  • Механизм IPO российской компании предусматривает, что её акции будут размещаться в США в виде депозитарных расписок, в то время как в результате обратного поглощения на бирже торгуются акции американской компании, что существенно расширяет круг потенциальных инвесторов и кредиторов.
  • В отличие от IPO, подготовка к которому занимает минимум 6-9 месяцев, процесс обратного поглощения может быть завершён за 3-4 месяца при условии предоставления компанией всех необходимых документов.

Результат

Нередко дополнительная внебиржевая эмиссия акций "американизированной" таким образом компании становится возможной ещё до достижения ею полной ликвидности. Иногда даже начальное финансирование происходит в самом процессе обратного поглощения, когда имеющиеся у некоторых Шелл-корпораций остатки на банковских счетах (измеряемые порой миллионами долларов) обмениваются на дополнительную долю акций, отходящих первоначальным американским акционерам, что сразу с лихвой окупает все расходы предприятия на осуществление данной программы обратного поглощения. Однако полная реализация всех преимуществ данной программы всё же сопряжена с ростом биржевого оборота акций выведенного на американский фондовый рынок предприятия.

По мере того как усилиями "Мартекс Инвест" данная новоиспечённая публично торгуемая компания США начинает пробуждать интерес публичных инвесторов, активно сообщая о себе - в форме пресс-конференций, встреч с потенциальными инвесторами и маркет-мейкерами, пресс-релизов, медиа-материалов, официальной отчётности в Комиссии по ценным бумагам США, а также готовящихся экспертами "Мартекс Инвест" аналитических обзоров - акции компании начинают всё активнее торговаться, становятся ликвидными, и в определенный момент "Мартекс Инвест" организует дополнительную эмиссию ее акций - а, по сути, IPO - размещая их на американском публичном рынке (либо как частное размещение в США или Европе) и привлекая тем самым в компанию-клиента требуемый инвестиционный капитал. При этом важно заметить, что данное финансирование не является разовым, и может неоднократно повторяться в виде серии дополнительных биржевых и внебиржевых эмиссий с применением самых разнообразных финансовых инструментов и механизмов.

Утвердившись на американском фондовом рынке, заработав на нем кредитную историю и повысив ликвидность своих акций, российская компания получает механизм практически неограниченного привлечения иностранных инвестиционных ресурсов, при условии, что средства, поступающие от каждой эмиссии акций, употребляются эффективно и улучшают её производственные и финансовые показатели.

Пример успешного привлечения иностранных инвестиций небольшой российской компанией

Teton Petroleum (биржевой символ - TPЕ), торгуется на American Stock Exchange.

Компания работает в области разведки и разработки российских нефтегазовых месторождений и реализации нефтепродуктов. Компания вышла на электронную биржу ОТС ВВ в конце 2000 года. Затем она осуществила:

  • частное размещение акций на сумму $2,5 млн.;
  • эмиссию конвертируемых облигаций на сумму $4,4 млн.;
  • увеличение оборота за 2 года в 4,5 раза и успешное осуществление высокоприбыльных проектов в нефтегазовой отрасли;
  • листинг на бирже AMEX и Франкфуртской бирже.

Сегодня: суммарные активы $10 млн., годовой оборот в $6,9 млн., капитализация компании более $31,1 млн., ежедневный оборот в США - около 20 тысяч акций на общую сумму примерно $100 тыс.

По соотношению цены акций к размерам оборота (4,5) оценка Teton Petroleum в США в 2,5 раза выше, чем оценка российским фондовым рынком таких гигантов, как (в прошлом) Юкос и Лукойл (соотношение 2,6 и 1,0 соответственно).

Пример успешного привлечения иностранных инвестиций небольшой казахстанской компанией

Transmeridian Exploration Inc. (биржевой символ - TMY), торгуется на OTC BB и American Stock Exchange.

Компания работает в области разведки и разработки казахстанских нефтегазовых месторождений и реализации нефтепродуктов. Компания вышла на биржу OTC BB в 2003 году, а в марте 2004 года - на American Stock Exchange. За все время она осуществила:

  • несколько частных размещений акций на сумму около $1,4 млн.;
  • эмиссия конвертируемых облигаций на сумму $25 млн. (11/04);
  • увеличение оборота за 2 года в 4,5 раза и успешное осуществление высокоприбыльных проектов в нефтегазовой отрасли.

Сегодня: суммарные активы $10 млн., годовой оборот в $3,9 млн., капитализация компании около $135 млн. (2.03.2005), ежедневный оборот в США - около 120 тысяч акций на общую сумму примерно $200 тыс..

По соотношению цены акций к размерам оборота (135/3,9=34,6) оценка Transmeridian в США в 40 раз выше, чем оценка российским фондовым рынком такого гиганта, как Лукойл (29.131/33.845= 0,86).

Преимущества данного способа привлечения инвестиций очевидны. Прежде всего, это получение доступа к гигантским по масштабам инвестиционным ресурсам, повышенная по сравнению с местными фондовыми рынками оценка стоимости акций компаний и недостижимая на местном рынке их ликвидность. Так, капитализация одной только электронной биржи NASDAQ составляет сегодня $2,5 триллиона, при том что в 1995-2003 гг. общий объём только первичных размещений акций (IPO) там превысил $220 млрд.. Среднее отношение капитализации компаний NASDAQ к их годовому обороту и собственным средствам, даже после более чем трёхкратного падения там биржевых котировок за последние три года, составляет сейчас 2,0 и 3,0 соответственно, что в 2-3 раза больше, чем оценка компаний, скажем, на российском фондовом рынке. При этом, ежедневный оборот торгов на NASDAQ сегодня равен примерно $23 млрд. (1,5 млрд. акций), то есть в среднем около $4,7 млн. в день на каждую из 4900 торгующихся на данной бирже компаний. Для сравнения, средний дневной торговый оборот всех российских фондовых бирж не превышает $230 млн., то есть ликвидность всего фондового рынка России в 100 раз меньше, чем у одной только американской биржи NASDAQ.

Помощь в привлечении иностранных инвестиций

Используя обширную сеть деловых контактов, компания "Мартекс Инвест" поможет подобрать публичную Шелл-корпорацию, соответствующую требованиям заказчика; проведет переговоры с акционерами и руководством Шелл-корпорации для обеспечения наилучших условий для клиента; привлечет квалифицированных и компетентных юристов и бухгалтеров для выполнения анализа финансово-хозяйственной деятельности Шелл-корпорации.

Юридическая чистота сделки будет подтверждена аудиторами, получившими лицензию Public Company Accounting Oversight Board на проведение аудита в публичных компаниях, акции которых зарегистрированы в Комиссии по Ценным Бумагам США (SEC).

Компания "Мартекс Инвест" организует окончательное оформление сделки приобретения Шелл-корпорации и подачу всех необходимых форм в Комиссию по Ценным Бумагам США.

Если Вас заинтересовал данный метод привлечения инвестиций, мы готовы обсудить его более подробно. Напишите нам по e-mail: mail@martex.ru или позвоните по телефону +7(495)220-9420.


Переход к следующему документу: Торговое финансирование и беззалоговое кредитование импорта промышленного оборудования
Возврат к предыдущему документу: Кредитование малого и среднего бизнеса
+7 (495) 220-9420, 947-4782 mail@martex.ru © 2001 - 2017 Martex, all rights reserved.
CONSULTING.RU Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru